Граждане стали более оптимистично оценивать темпы инфляции

Банк России зафиксировал первое за последние пять месяцев снижение инфляционных ожиданий населения, при этом оценки наблюдаемых гражданами темпов роста цен остаются максимальными.

Согласно оперативным данным ЦБ, основанным на опросе инФОМа, инфляционные ожидания населения на год вперед в феврале 2025 года снизились впервые с сентября 2024-го — на 0,3 процентного пункта (п. п.) за месяц, составив 13,7% после 14% в январе. Это произошло на фоне заметного февральского снижения инфляционных ожиданий компаний, которое чуть раньше также фиксировал регулятор.

Оценка наблюдаемой домохозяйствами текущей инфляции минимально подросла — с 16,4% в январе до 16,5% в феврале, оставаясь на максимуме с декабря 2023 года. Примечательно, что наиболее заметно снизилась ожидаемая инфляция в группе граждан со сбережениями — на 1,3 п. п. по сравнению с январем 2025 года, до 11,3%.

Среди респондентов без сбережений снижение показателя составило всего 0,2 п. п., до 15,2%. Оценки наблюдаемой инфляции у первой группы тоже резко уменьшились — с 15,4% до 13,6%, а у второй, напротив, увеличились — с 17,5% до 18,4%.

При этом эксперты отмечают, что согласно данным ЦБ, в феврале доля опрошенных домохозяйств, сообщивших о наличии сбережений в семье (которые позволят продержаться какое-то время, в случае если респондент лишится основного дохода), снизилась до минимума с ноября—декабря 2021 года — до 33% против 40% в январе 2025-го и 41% в феврале 2024 года.

Такое сильное смещение показателя всего за месяц могло заметно повлиять на оценки инфляционных ожиданий и текущей инфляции обеими группами респондентов.

С одной стороны, сокращение доли домохозяйств со сбережениями выглядит странным на фоне сверхвысоких ставок по банковским депозитам, удлинения вкладов и укрепления рубля. С другой — может объясняться тем, что домохозяйства в январе—феврале 2025 года могли начать тратить часть накоплений на текущее потребление.

Эксперты считают, что инерции роста трат в январе—феврале действительно мог способствовать повышенный текущий инфляционный фон. В январе, по данным Банка России, месячная инфляция замедлилась до 1,23% с 1,32% в декабре, но в годовом выражении ускорилась до 9,92% с 9,52%.

Тем не менее в январе большая часть показателей устойчивой инфляции, публикуемых регулятором, замедлились в сравнении с пиками конца 2024 года, но все они остаются на высоком уровне. Центробанк отмечает, что это свидетельствует о том, что расширение внутреннего спроса продолжает опережать возможности наращивания физических объемов выпуска.

По теме: пик годовой инфляции российская экономика должна пройти в апреле-мае.