Что будет с ключевой ставкой в мае 2025 года

В последние несколько лет ЦБ РФ постоянно повышал ключевую ставку (КС). Эта мера была необходима для сдерживания инфляции, обусловленной происходящими в мире политическими и экономическими событиями. Однако в 2025 ситуация частично изменилась. Из-за этого сейчас эксперты расходятся в прогнозах относительно дальнейшего сохранения или снижения ключевой ставки Центробанка. 

В этой статье попробуем разобраться, что будет с ключевой ставкой в мае 2025 года и как она изменится до декабря. 

Когда принимают решение по ключевой ставке

Повышение или снижение этого показателя происходит на заседании Банка России, которые проходят по утвержденному графику. Ближайшее из них состоится 25 апреля. Причем оно будет иметь статус опорного, то есть регулирующих орган собирается пересмотреть свои прогнозы относительно роста цен, изменения других финансовых показателей. Из-за этого может произойти и снижение ключевой ставки. 

В мае 2025 года заседания не будет. Следующее промежуточное назначено на 6 июня, а опорное — на 25 июля. То есть в последний месяц весны будет действовать та ставка. которую примут в апреле. Тогда же участники заседания могут озвучить прогнозы на ближайшую и отдаленную перспективу. 

Текущий показатель ключевой ставки

Последнее изменение ключевой ставки происходило осенью 2024 года. Тогда финансовый регулятор увеличил ее с 19 до 21%. С тех пор изменений не происходило. По состоянию на 31.03.2025 она остается прежней. Причем это самое большое значение за период с 2013 года. 

Перспективы дальнейшего снижения можно оценить по тем заявлениям, которые были сделаны на заседании 21 марта 2025 года:

• Темпы роста цен в стране уменьшаются, однако остаются достаточно высокими. Говорить об уменьшении КС пока рано. 
• В стране сохраняется высокий спрос на товары на внутреннем рынке, причем он выше, чем возможности промышленности;
• Количество выданных кредитов увеличивается медленно, большая часть населения предпочитает беречь свои деньги.

Прогнозы недостаточно позитивные, чтобы ЦБ РФ мог уменьшить процентную ставку. Более того, если инфляция будет снижаться недостаточно быстро, регулятор может рассмотреть вопрос об увеличении КС, хотя такой сценарий маловероятен. 

Прогноз изменения КС в мае и в последующие месяцы

Специалисты и аналитики российских финансовых организаций, что на апрельском заседании Банк России может и дальше смягчить риторику, если текущий тренд в экономике сохранится. Но положительных изменений в апреле и мае будет еще недостаточно, чтобы уменьшить этот финансовых показатель. Хотя бы потому, что с начала года сохраняются повышенные траты бюджета. 

По состоянию на конец марта — начало апреля большинство считает, что КС сохранится на текущем уровне — 21%. Следовательно, такой она останется и в мае. Но в июне-июле можно ожидать ее снижения. 

На это влияет улучшение геополитической ситуации, а также укрепление рубля относительно других мировых валют. Аналитики считают, что это даст возможность ЦБ РФ снизить КС к концу года вплоть до 17%. Причем такие сигналы могут появиться уже в апреле, но снижения можно ожидать только в июне. Связано это с тем, что в мае по графику нет заседаний Банка России. 

Примерный прогноз указан в таблице. 

То есть, если брать средний показатель за 2025 год, она будет равна 19,1%.

Что будет с КС в 2026 и 2027 годах

Еще зимой 2025 года ЦБ РФ изменил свой прогноз относительно финансовых показателей на ближайшие годы. Специалисты заявили, что жесткая финансово-кредитная политика сохранится в ближайшее время. Прогноз КС на ближайшие годы выглядит так:

Так как уже в апреле появляются положительные сигналы, прогноз на 2025 может быть более позитивным. То есть снижение может произойти уже летом. 

Но эти прогнозы могут не оправдаться и базовый сценарий снижения пересмотрят в худшую сторону. Это может произойти по нескольким причинам:

• Увеличение темпов инфляции и повышенные риски на рынке труда;
• Изменение бюджетной политики кредитования, а особенно — размера льготных кредитов отдельным категориям населения и юридическим лицам;
• Изменение политической и экономической ситуации в мире;
• Уменьшение спроса на российские товары, которые отправляются на экспорт. Например, из-за введения новых санкций или по другим причинам. 

Итоговые общие выводы по прогнозам

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что средняя КС в 2025 году будет все же меньше и составит 20,5%, что на 100 б.п. меньше предыдущего периода. Напомним, что в 2024 году средний показатель составил 21,3%.

При этом удивляет то, что по прогнозам аналитиков инфляция вырастет и составит до 7%. Причем тенденция повышения цен сохранится и в 2026 году, однако уменьшаются темпы их роста — до 4,8%. Специалисты ЦБ РФ прогнозирует процент инфляции в 2026 году на уровне 4%.

Плюсом является то, что Центробанк не так резко реагирует на экономическую ситуацию в стране, как ранее. Например, в декабре 2024 года повышения КС не произошло, хотя новостной фон был крайне негативным. Свое решение представители банка мотивируют тем, что необходимо время для оценки устойчивости происходящих изменений на рынке. Это позволит экономике лучше адаптироваться к текущей ключевой ставке. 

Кроме того, на конец 2024 года денежно-кредитные условия стали намного жестче, чем прогнозировал регулятор. 

Почему важна ключевая ставка

Для населения и бизнеса КС, утверждаемая ЦБ РФ важна тем, что от нее зависит стоимость кредита для конечного получателя. Ключевую ставку используют банки, устанавливая размер процентов за кредитные средства. Они выдают займ по плавающей ставке или с учетом ожидаемого уровня КС. 

Рассмотрим на примере. КС составляет 21%, то есть под него банк может брать займ в ЦБ РФ. Для получения своей прибыли финансовое учреждение прибавляет к этому показателю свой процент или спред. В октябре прошлого года он составлял до 3 процентных пунктов, сейчас вырос до 6 и более. То есть несмотря на сохранение КС в течение последних нескольких месяцев фактически стоимость займов для бизнеса и населения повысилась. 

Также необходимо обратить внимание, что изменение КС не сразу влияет на определенные сферы экономики. Последовательность изменения экономических показателей будет следующей:

1. Изменение КС по решению ЦБ РФ.
2. Изменение денежно-кредитных условий в стране.
3. Повышение экономической активности населения и бизнеса.
4. Уменьшение инфляции. 

То есть ожидаемое снижение КС в июне и далее в течение года не может сразу повлиять на рост цен. 

Итоги

Ключевая ставка определяет стоимость заемных средств. Чем она выше, тем сложнее брать кредиты и развивать бизнес. Из-за этого сокращаются инвестиции и растут расходы. Но ЦБ РФ вынужден идти на такие меры, иначе темпы роста цен будут увеличиваться. 

Однако, как видим, прогнозы на май 2025 года и далее весьма позитивны, поэтому можно ожидать улучшения экономической ситуации в стране.