Российская экономика-2025 в прогнозах экспертов и госведомств

Банк России систематически проводит опрос 32 экономистов из ведущих финансовых и аналитических организаций с целью оценить их ожидания по ключевым макроэкономическим показателям. Эти ожидания можно сопоставить с теми прогнозами, которые делают правительственные ведомства.

Инфляция. По оценкам участников опроса ЦБ РФ, инфляция в 2024 году будет в районе 9,2%. Прогноз на 2025 год – 6%, на 2026 год – 4,5%. А к целевым значениям, как ожидают аналитики, инфляция вернется в 2027 году.

По официальным данным Банка России, инфляция по итогам 2024 года составит 8–8,5%, а в 2025 году ожидается на уровне 4,5–5%. При этом глава Центробанка Эльвира Набиуллина считает, что «тормозной путь» до целевого уровня в 4% займет весь 2025 год и часть 2026 года. Но стоит отметить, что в более пессимистичном сценарии ЦБ РФ инфляция может достигнуть 13–15%, если произойдет глобальный финансовый кризис.

Ключевая ставка. Прогнозы аналитиков по средней ключевой ставке выросли на всем горизонте. Медианный прогноз на 2024 год — 17,5% годовых. Таким образом, в декабре 2024 года средняя ключевая ставка составила 21,5% годовых. При этом на заключительном в 2024 году заседании 20 декабря Центробанк сохранил ставку на уровне 21%, хотя экономисты ожидали ее повышения до 22-23% в связи с ускорившейся инфляцией. Тем не менее если темпы роста цен сохранятся, не исключено, что повышение ставки случится уже в текущем году. Медианная оценка ключевой ставки на 2025 год составляет около 21,3% годовых, на 2026 год – 14,6% годовых.

В базовом сценарии Банка России прогноз на 2025 год варьируется от 17 до 20%. В более негативных сценариях ключевая ставка может достигнуть 22–25%.

ВВП. Опрошенные аналитики спрогнозировали рост ВВП в 2024 году на уровне 3,8%. Однако их ожидания от 2025 и 2026 годов ухудшились – всего 1,5% и 1,7% соответственно. Прогноз на конец горизонта составил 1,9%, а медианная оценка долгосрочных темпов роста – 1,8%. Согласно прогнозам аналитиков, прирост ВВП в 2027 году к 2021 году составит +11,7%.

В свою очередь, Минэкономразвития более оптимистичен насчет 2025 года и ожидает рост ВВП на уровне 2,5%. Банк России же прогнозирует этот показатель в диапазоне 0,5–1,5%. Евразийский банк развития (ЕАБР) тоже ожидает рост в этом диапазоне – его оценка 1,1%.

Уровень безработицы. По оценкам аналитиков, в 2024 году безработица снизилась до 2,4%, но в 2025 году вырастет до 2,6%, в 2026 году рост продолжится (до 2,8%) и вернется на уровень 2023 года (3%) к концу горизонта. Минэкономразвития ожидает в 2025 году уровень безработицы около 2,7%.

Номинальная и реальная зарплаты. Аналитики уверены в росте номинальной зарплаты, но он будет замедляться с каждым годом: на 11,6% в 2025 году, на 7,6% в 2026 году и 7,1% к концу горизонта. Если учесть эти данные со средней инфляцией, то реальная зарплата в 2024 году вырастет на 8,4%, в 2025 году – на 3,1%, в 2026 году – на 2,7%, в 2027 году – на 2,9%. Таким образом, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 28,3% выше уровня 2021 года.

Экспорт и импорт товаров и услуг. По ожиданиям аналитиков, экспорт составит 468 млрд долларов в 2024 году, 475 млрд долларов в 2025 году, 480 млрд долларов в 2026 году. Прогноз на 2027 год – 482 млрд долларов. Если сравнивать с уровнем 2021 года, то это ниже на 12% (или 68 млрд долларов).

Что касается прогнозов по импорту, то в 2024 году его объем составит 371 млрд долларов, 382 млрд долларов в 2025 году, 395 млрд долларов в 2026 году. Прогноз на конец горизонта – 401 млрд долларов, что на 6% (или 24 млрд долларов) выше показателей 2021 года.

Курс рубля. Медианный прогноз на 2024 год – 92,6 рублей за доллар. В этих расчетах учитывается предполагаемый средний курс в декабре 2024 года на уровне 103 рублей за доллар. В 2025 году ожидаемый курс составит 102 рубля за доллар, в 2026 году – 104 рубля за доллар, в 2027 году – 106,6 рубля за доллар.

Цена на нефть марки Brent. Как ожидают аналитики, в среднем за 2024 год нефть марки Brent будет стоить 80 долларов за баррель. Это с учетом предполагаемой средней цены в 75 долларов за баррель в декабре 2024 года. А вот прогнозная цена на последующие годы снизится и составит 75 долларов за баррель в 2025–2026 годах и 72 долларов за баррель в 2027 году.